Недавно разбирали как будут обстоять дела у отрасли Цветных металлов в целом. Теперь разберём предметней ключевого игрока Норникель $GMKN, основными направлениями компании являются добыча и переработка полезных ископаемых, производство и реализация цветных и драгоценных металлов, а также геологоразведка. Компания является крупнейшим мировым производителем палладия и высокосортного никеля, а также одним из крупнейших производителей платины и меди


На чём зарабатывает?

Основная выручка идёт от реализации 3-х металлов: Палладий — примерно треть всей выручки, на Медь и Никель примерно по четверти выручки. При этом на компанию приходится 44% мирового рынка палладия, 22% — никеля, 2% меди

Палладий

Основным потребителем палладия является классический автопром. Он используется для систем очистки выхлопных газов. Но в этой сфере есть 2 основных негативных фактора. Первый это сохраняющееся замещение палладия платиной (как более доступный вариант), который сдерживает цены на металл. Второй момент это бурно растущий рынок электромобилей (нет выхлопных газов, нет проблем). Но Норникель проблем в этом не видит и считает, что падение спроса будет компенсировано падением предложения, что должно подержать цены.

( Читать дальше )

Цветные металлы (медь, алюминий, цинк и др) и компании добывающие их интересны в первую очередь по причине мирового перехода на «чистую» энергию. Сейчас из-за энергетического кризиса говорить про ВИЭ (возобновляемые источники энергии) стали существенно меньше. Но сам тренд на переход никуда не делся. Цветные металлы используются из-за своих свойств, малый вес (алюминий), высокая проводимость (медь), устойчивость к коррозии (цинк) и др.

Практически весь 2022 акции Русала $RUAL и Норникеля $GMKN падали в цене, тут и СВО, и крепкий рубль, падение цен на металлы из-за надвигающийся рецессии и конечно же санкции

Изменение цен за последние 10 лет. Источник: TradingEconomics

( Читать дальше )